Внушительные финрезультаты Starbucks и ее недооцененность привлекают внимание к акциям компании

Starbucks Corporation

Рекомендация

Покупать

Целевая цена:

$ 65,00

Текущая цена:

$ 52,15

Потенциал роста:

24,6%

Краткое описание эмитента

  • Starbucks Corporation – американская компания, являющаяся крупнейшим в мире оператором сети кофеен, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $71,97 млрд, а ее фирменные заведения открыты в 75 странах мира.
  • Несмотря на то, что в последнее время акции Starbucks находились под давлением, мы продолжаем рассматривать их в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, учитывая целый ряд факторов.
  • Позитивная отчетность за минувший квартал, планы компании по дальнейшему расширению деятельности в Китае, воодушевляющие прогнозы на будущие периоды, а также сохраняющаяся недооцененность Starbucks по отношению к ее ключевым конкурентам позволяют нам полагать, что в среднесрочной перспективе у акций компании имеется потенциал роста.

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по бумагам Starbucks и оставляем целевую цену на уровне $65, что эквивалентно 24,6%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

Основные сведения

ISIN

US8552441094

Рыночная капитализация

$71,97 млрд

Enterprise Value (EV)

$76,3 млрд

Динамика акций

-10,6%

-8,54%

12М

-12,4%

Финансовые показатели, млрд $

2016FY

2017FY

Выручка

21,311

22,387

EBITDA

4,917

4,975

Чистая прибыль

2,818

2,885

Прибыль на акцию, $

1,90

1,97

Финансовые коэффициенты, %

2016FY

2017FY

Маржа EBITDA

23,1%

22,2 %

Маржа чистой прибыли

13,2%

12,9%

Сравнительная динамика акций Starbucks и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

Факторы роста

Несмотря на то, что в последнее время акции Starbucks находились под давлением, мы продолжаем рассматривать их в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, учитывая ряд факторов, включая сохраняющуюся недооцененность компании по отношению к ее ключевым конкурентам.

Заметим, что недавние обвинения компании в расизме, а также известия об уходе с поста председателя совета директоров Starbucks бывшего генерального директора компании Говарда Шульца оказывали сдерживающее воздействие на рост бумаг компании. Кроме того, Starbucks сообщила о том, что в условиях ужесточения конкуренции закроет 150 кофеен в США, что в три раза превышает среднее число закрытых ею в течение последних нескольких лет точек.

Тем не менее, позитивная отчетность за минувший квартал, планы компании по дальнейшему расширению деятельности в Китае, а также воодушевляющие прогнозы на будущие периоды позволяют нам полагать, что в среднесрочной перспективе потенциал роста у акций Starbucks сохраняется.

Совсем недавно Starbucks заявила о том, что намерена и далее расширять свою деятельность в Китае с целью повышения объема продаж, при этом компания ожидает, что в скором времени рынок Поднебесной может стать ее крупнейшим рынком сбыта, тогда как в настоящее время таковым является рынок США. Так, Starbucks ожидает, что в течение ближайших 5 лет количество ее кофеен в Китае достигнет 6000, а объемы выручки в Поднебесной могут увеличиться к 2022 году в три раза. Кроме того, компания планирует начать предоставление услуги доставки на территории Китая, что позволит повысить ее конкурентные преимущества и укрепить позиции в этой азиатской стране.

Финансовые результаты

Согласно отчету компании, опубликованному в конце минувшей недели, прибыль в третьем фискальном квартале увеличилась с $691,6 млн или 47 центов на акцию годом ранее до $852,5 млн или 61 цента на бумагу, тогда как скорректированная прибыль составила 62 цента на одну акцию, превысив прогнозы аналитиков в 61 цент на бумагу. Общие продажи тем временем возросли на 11% г/г и достигли рекордного уровня в $6,31 млрд, в то время как аналитики ожидали показатель на уровне $6,26 млрд, а сопоставимые продажи повысились на 1%, тогда как ожидался прирост показателя на 0,8%. Текущий СЕО компании Кевин Джонсон в ходе телеконференции, которая состоялась после публикации квартальных финансовых результатов, отметил, что на 100% уверен в стратегии роста Starbucks и сохранении ее лидерских позиций на рынке.

Воодушевляющими выглядят и усредненные прогнозы по прибыли и выручке на будущие отчетные периоды, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:

Прибыль

Выручка

Источник: Thomson Reuters

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается основных ценовых мультипликаторов Starbucks, то компания все еще значительно недооценена по отношению к своим ключевым конкурентам. Заметим, что наибольший потенциал роста наблюдается по коэффициентам EV/Sales, P/Sales и P/E – 105,4%, 61,1% и 55,4% соответственно. Если же обратить внимание на дивидендную доходность Starbucks, то она составляет 2,8%, тогда как медианное значение лишь 1,9%.

EV/Sales

EV/EBITDA

Forward P/E

P/E

P/CF

P/Sales

Dividend yield

Starbucks

3,12

14,93

20,00

15,76

16,10

2,98

2,8%

McDonald’s

6,99

15,78

19,75

20,34

21,88

5,73

2,6%

Dunkin’ Brands Group

7,79

18,05

24,22

28,64

20,57

5,23

2,0%

Chipotle Mexican Grill

2,61

25,16

45,15

70,46

25,36

2,88

Burger King Worldwide

0,9%

Yum! Brands

5,83

17,62

21,60

14,22

27,40

4,37

1,8%

Peer Median

6,41

17,84

22,91

24,49

23,62

4,80

1,9%

Потенциал роста/падения к конкурентам

105,4%

19,5%

14,6%

55,4%

46,7%

61,1%

Источник: Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на месячном графике цена акции вышла за пределы нижней линии полос Боллинджера, тогда как медленные стохастические линии вплотную приблизились к зоне перепроданности. Учитывая вышесказанное, в краткосрочной перспективе следует ожидать коррекционного роста стоимости акции.

Акции Starbucks

Источник: https://charts.whotrades.com

Принимая во внимание все вышеизложенные факторы, мы сохраняем рекомендацию «покупать» по бумагам компании и оставляем целевую цену на уровне $65, что эквивалентно 24,6%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

Источник: Финам.RU© — Обзоры и идеи

Оставьте первый комментарий

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован.


*