Акции Palo Alto Networks оправдывают ожидания

Palo Alto Networks Inc.

Рекомендация

Покупать

Целевая цена:

$ 245

Текущая цена:

$ 220,37

Потенциал роста:

11,2%

Краткое описание эмитента

  • Palo Alto Networks – базирующаяся в Калифорнии ИТ-компания, предоставляющая решения для кибербезопасности предприятий, организаций и правительственных ведомств.
  • Платформа безопасности, разработанная Palo Alto Networks, состоит из трех элементов – фаервол, продвинутая защита конечных точек и облако выявления киберугроз. Фаервол обеспечивает визуальный интерфейс и возможность контроля пользователем, а также защиту от киберугроз сетевого происхождения; вторая составляющая предотвращает кибератаки, осуществляемые посредством вредоносного кода или за счет слабых мест программного обеспечения; третий компонент платформы обеспечивает превентивные меры против кибератак и предоставляет антивирусное программное обеспечение как услугу (SaaS).
  • Расходы компаний на решение проблем кибербезопасности в ближайшие годы, как ожидается, будут динамично расти в связи с недавними вирусными атаками глобального масштаба и в силу тенденции перехода компаний на «облачные» ИТ-решения, поэтому выручка Palo Alto с большой вероятностью продолжит показывать позитивную динамику.
  • За период с нашего последнего обновления (в начале июня) акции уверенно превосходили указанный нами целевой уровень и в последних числах августа достигали отметки $232, принеся инвесторам солидную доходность в размере 11,5%.
  • После рассмотрения отчетности Palo Alto за четвертый фискальный квартал мы по-прежнему видим за данной бумагой потенциал роста.

Мы присваиваем акциям Palo Alto Networks рекомендацию «Покупать».

Основные сведения

ISIN

US6974351057

Рыночная капитализация

$21,27 млрд

Enterprise Value (EV)

$20,20 млрд

Динамика акций

8,6%

20,3%

12М

52,3%

Финансовые показатели, млрд. $

2016

2017

Выручка

1,54

1,95

EBITDA

-0,15

-0,12

Чистая прибыль

-0,21

-0,21

Прибыль на акцию, $

-2,38

-2,32

Финансовые коэффициенты, %

2016

2017

Маржа EBIT DA

-8,26

-6,05

Маржа чистой прибыли

-13,78

-10,6

Palo Alto Networks

Факторы роста

Наше внимание эта компания привлекла в процессе поиска перспективных вложений в сегменте кибербезопасности на американском рынке. События прошлого года показали, насколько оправданными являются вложения бизнеса и государственных учреждений в безопасность своих ИТ-систем. Достаточно вспомнить такие события, как волна атак WannaCry — вредоносной программы, сетевого червя и программы-вымогателя денежных средств, поражающей компьютеры на операционной системе Microsoft Windows. WannaCry шифрует хранящиеся на компьютере файлы и требует выкуп за их расшифровку. Распространение этой вредоносной программы началось 12 мая прошлого года в Испании, а затем перешло на другие страны, нанеся значительный урон пользователям в России и Украине. От сетевого червя пострадало более полумиллиона компьютеров, принадлежащих физическим лицам, организациям и госучреждениям в более чем 150 странах мира. От атаки пострадала британская национальная система здравоохранения NHS, а также такие крупные компании, как FedEx и Renault. Воздействию вируса подверглись и российские банки. Немалый ущерб компаниям в разных странах нанес и вирус Petya, атаковавший, в частности, сети Mondelez International и Reckitt Benckiser.

По некоторым прогнозам, мировые расходы на борьбу с киберпреступностью в ближайшие 5 лет превзойдут $1 трлн, и у Palo Alto Networks есть все шансы получить свою долю этих потенциальных потоков выручки, ведь продукты компании имеют хорошую репутацию на рынке и пользуются спросом. В частности, согласно данным «магического квадранта» исследовательской фирмы Gartner, на рынке фаерволов корпоративного класса за 2017 год Palo Alto Networks в шестой раз подряд оказалась в разделе лидеров. В отчете говорилось о том, что в сегменте корпоративных межсетевых экранов Palo Alto располагает высоким уровнем удовлетворенности клиентов своими решениями для бизнеса.

Усилению спроса на решения для ИТ-безопасности способствуют не только атаки вредоносных программ, но также «облачная революция», которую претерпевает бизнес в мировом масштабе. Все больше компаний по всему миру переходит на «облачные» системы, и это ставит новые задачи для обеспечения безопасности цифровой информации. Такие задачи как раз и решает Palo Alto Networks – данная компания способна стать одним из главных бенефициаров роста спроса на кибербезопасность в свете вышеупомянутых тенденций.

Финансовые результаты

Квартальная выручка Palo Alto Networks увеличилась на 29,3% г/г до $658,1 млн и превзошла усредненные прогнозы на $25,05 млн, при этом прогноз компании по выручке на первый фискальный квартал составил $625-635 млн, что также превысило ожидания рынка.

Чистая прибыль компании на акцию достигла $1,28 на акцию и оказалась на 11 центов выше усредненных прогнозов Уолл-Стрит, а прогноз по этому показателю на второй квартал был озвучен на уровне $1,04-1,06 (при ожиданиях рынка на уровне $1,04).

Динамика квартальной выручки Palo Alto Networks

Источник – Thomson Reuters

Кроме того, мы обращаем внимание на динамичный рост выручки из Азиатско-Тихоокеанского региона, Европы и Ближнего Востока (свыше 40% г/г по каждому из регионов).

Как мы и предполагали, рост спроса на продукты и услуги в сфере кибербезопасности в глобальном масштабе продолжил способствовать динамичному расширению выручки Palo Alto Networks. Мы конструктивно оцениваем опубликованный компанией квартальный отчет, который в очередной раз оправдал наши оптимистичные ожидания.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Текущая картина с основными мультипликаторами по Palo Alto выглядит неоднозначной, однако в случае с данной компанией, акции которой за последние месяцы успешно росли и при не самых низких мультипликаторах, совокупность фундаментальных факторов все еще позволяет нам возлагать на акции рассматриваемой компании ожидания роста в ближайшие кварталы.

Компания

EV/S

P/CF

P/S

P/E Forward

Palo Alto Networks Inc

9.13

20.50

9.64

45.91

Check Point Software Technologies Ltd

8.88

16.29

9.77

19.28

Fortinet Inc

7.93

23.89

8.81

46.34

Symantec Corp

3.11

11.50

2.55

12.31

Cyberark Software Ltd

8.02

25.34

9.23

46.17

Trend Micro Inc

5.34

19.61

6.26

30.76

Splunk Inc

11.74

58.04

12.36

90.05

ServiceNow Inc

14.78

48.91

15.17

67.23

Proofpoint Inc

9.89

39.55

9.77

76.47

Peer Median

8.45

24.61

9.50

46.26

Потенциал роста/падения к основным конкурентам

-7.5%

20.1%

-1.4%

0.8%

Источник данных – Thomson Reuters

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике цена акций Palo Alto сохраняется уверенный восходящий тренд, и после некоторой паузы, напрашивающейся с учетом локальной перекупленности, укрепление еще может возобновиться.

Palo Alto Networks Inc

Источник – Thomson Reuters

С учетом вышеизложенного мы рекомендуем акции Palo Alto Networks на покупку и устанавливаем целевую цену на ближайшие 12 месяцев на уровне $245.

Источник: Финам.RU© — Обзоры и идеи

Оставьте первый комментарий

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован.


*